Индикатор за финансов риск. Формули за изчисляване на коефициенти на финансова стабилност на предприятие. Коефициент на финансов риск за строителство

Нека разгледаме финансовия риск, неговите видове (кредитен, пазарен, оперативен и ликвиден риск), съвременните методи за неговата оценка и анализ и формули за изчисляване.

Финансов риск на предприятието. Определение и икономическо значение

Финансов риск на предприятието– представлява вероятността от неблагоприятен изход, при който предприятието губи или получава по-малко от част от своя доход/капитал. В момента икономическата същност на всяко предприятие е да създава приходи и да увеличава пазарната си стойност за акционерите/инвеститорите. Финансовите рискове са основни за влияние върху резултатите от финансово-икономическата дейност на предприятието.

И за да може предприятието да намали отрицателното въздействие на финансовите рискове, се разработват методи за оценка и управление на неговия размер. Основната предпоставка, предложена от Norton и Kaplan, която е в основата на управлението на риска, е, че само това, което може да бъде количествено определено, може да бъде управлявано. Ако не можем да измерим или да определим количествено икономически процес, няма да можем да го управляваме.

Финансов риск на предприятието: видове и класификация

Процесът на всеки анализ и управление се състои в идентифициране и класифициране на съществуващи рискове на инвестиционен проект/предприятие/активи и др. В статията ще поставим по-голям акцент върху оценката на финансовите рискове на едно предприятие, но много от рисковете присъстват и в други икономически субекти. Следователно първоначалната задача на всеки риск мениджър е да формулира заплахи и рискове. Нека разгледаме основните видове финансови рискове, които се идентифицират в практиката на финансовия анализ.

Общи подходи за оценка на финансовите рискове

Всички подходи за оценка на финансовите рискове могат да бъдат разделени на три големи групи:

1. Оценка на вероятността за възникване. Финансов риск като вероятност от неблагоприятен изход, загуба или щета.
2. Оценка на възможните загуби при един или друг сценарий за развитие на ситуацията. Финансов риск като абсолютен размер на загубитевъзможно нежелано събитие.
3. Комбиниран подход. Оценка на финансовия риск, как вероятността за възникване и размера на загубите.

На практика най-често се използва комбиниран подход, тъй като дава не само вероятността от възникване на риск, но и възможни щети за финансово-икономическата дейност на предприятието, изразени в парично изражение.

Алгоритъм за оценка на финансовите рискове на предприятието

Нека разгледаме стандартен алгоритъм за оценка на финансовите рискове, който се състои от три части. Първо, анализ на всички възможни финансови рискове и избор на най-значимите рискове, които могат да окажат значително влияние върху финансовите и икономическите дейности на организацията. Второ, определя се метод за изчисляване на определен финансов риск, който позволява заплахата да бъде формализирана количествено/качествено. На последния етап се предвиждат промени в размера на загубите / вероятността при различни сценарии за развитие на предприятието и се разработват управленски решения за минимизиране на негативните последици.

Влиянието на финансовите рискове върху инвестиционната привлекателност на предприятието

Инвестиционната привлекателност на предприятието е комбинация от всички показатели, които определят финансовото състояние на предприятието. Повишаването на инвестиционната привлекателност ви позволява да привлечете допълнителни средства/капитал за увеличаване на технологичния, иновативния, кадровия и производствения потенциал. Интегрален показател за инвестиционна привлекателност е критерият икономическа добавена стойност EVA (ИкономическиСтойностдобавено), което показва абсолютното превишение на оперативната печалба над цената на инвестиционния капитал. Този показател е един от ключовите показатели в системата за стратегическо управление на предприятието - в системата за управление на разходите (VBM, Стойностно управление).Формулата за изчисляване на икономическата добавена стойност е следната:

EVA (Икономическа добавена стойност)– показател за икономическа добавена стойност, отразяващ инвестиционната привлекателност на предприятието;

НОПАТ (Коригирани данъци върху нетната оперативна печалба)– печалба от оперативна дейност след данъци, но преди лихвени плащания;

WACC (Средна претеглена цена на капитала)– показател за среднопретеглената цена на капитала на предприятието. И се изчислява като норма на възвръщаемост, която собственикът на предприятието планира да получи върху инвестирания собствен и заемен капитал;

н.е. (Вложен капитал)– използван капитал, който е равен на сумата от трайните активи и оборотния капитал, участващи в дейността на предприятието (ФиксиранаАктиви +РаботещКапитал).

Тъй като среднопретеглената цена на капитала на едно предприятие се състои от цената на заемния и собствения капитал, намаляването на финансовите рискове на предприятието прави възможно намаляването на цената на заемния капитал (лихвените проценти по заеми), като по този начин увеличава стойността на икономическия добавената стойност (EVA) и инвестиционната привлекателност на предприятието. Фигурата по-долу показва диаграма на управлението на финансовия риск и инвестиционната привлекателност.

Методи за оценка на финансовите рискове

За да се управляват рисковете, те трябва да бъдат оценени (измерени). Нека разгледаме класификацията на методите за оценка на финансовите рискове на предприятието, подчертайте техните предимства и недостатъци, представени в таблицата по-долу. Всички методи могат да бъдат разделени на две големи групи.

Така че, нека разгледаме по-подробно количествените методи за оценка на финансовите рискове на предприятието.

Методи за оценка на кредитния риск на предприятието

Компонент на финансовия риск на предприятието е кредитният риск. Кредитният риск е свързан с възможността предприятието да не изплати навреме и изцяло своите задължения/дългове. Това свойство на предприятието се нарича още кредитоспособност. Крайният етап на загуба на кредитоспособност се нарича риск от фалит, когато компанията е напълно неспособна да изплати задълженията си. Методите за оценка на кредитния риск включват следните иконометрични модели за диагностика на риска:

Оценка на кредитния риск с помощта на модела на Е. Алтман

Моделът на Алтман ви позволява да оцените риска от фалит на предприятие/компания или намаляване на неговата кредитоспособност въз основа на дискриминантния модел, представен по-долу:

Z – крайният показател за оценка на кредитния риск на предприятие/фирма;

К 1 – собствен оборотен капитал/размер на активите;

K 2 – нетна печалба/общо активи;

К 3 – печалба преди данъци и лихвени плащания/общо активи;

К 4 – пазарна стойност на акции/заемен капитал;

K 5 – приходи/общо активи.

За да оцените кредитния риск на компанията, е необходимо да сравните получения показател с нивата на риск, представени в таблицата по-долу.

Трябва да се отбележи, че този модел може да се прилага само за предприятия, които имат обикновени акции на фондовия пазар, което дава възможност за адекватно изчисляване на индикатора K4. Намаляването на кредитоспособността увеличава общия финансов риск на компанията.

Оценка на кредитния риск по модела на Р. Тафлър

Следващият модел за оценка на кредитните рискове на предприятие/фирма е моделът на R. Taffler, чиято формула за изчисление е следната:

Z Taffler – оценка на кредитния риск на предприятие/фирма;

K 1 – показател за рентабилност на предприятието (печалба преди данъци/текущи задължения;

К 2 – показател за състоянието на оборотния капитал (текущи активи/общо пасиви);

К 3 – финансов риск на предприятието (дългосрочни пасиви/общо активи);

К 4 – коефициент на ликвидност (приходи от продажби/общи активи).

Получената стойност на кредитния риск трябва да се сравни с нивото на риск, представено в таблицата по-долу.

Оценка на кредитния риск с помощта на модела на R. Lees

През 1972 г. икономистът Р. Лийс предлага модел за оценка на кредитния риск за предприятията в Обединеното кралство, чиято формула за изчисление е следната:

К 1 – оборотен капитал/размер на активите;

К 2 – печалба от продажби / размер на активите;

K 3 – неразпределена печалба / сума на активите;

K 4 – собствен капитал/заемен капитал.

За да се определи нивото на кредитен риск, е необходимо да се сравни изчисленият Lis критерий с нивото на риск, представено в таблицата по-долу.

Методи за оценка на операционните рискове

Един вид финансов риск са оперативните рискове. Нека разгледаме метод за оценка на оперативните рискове за компаниите в банковия сектор. Според основния метод ( БСК) оценки на оперативния риск ( Оперативен рисков капитал,ORC) финансовата институция изчислява резерва, който трябва да се разпределя годишно за покриване на този риск. Така че в банковия сектор се поема риск от 15%, тоест всяка година банките трябва да резервират 15% от средния годишен брутен доход ( Брутнодоходи,Г.И.) през последните три години. Формулата за изчисляване на оперативния риск за банките ще бъде както следва:

Оперативен риск= α x (Среден брутен доход);

α – коефициент, определен от Базелския комитет;

GI е средният брутен доход за всеки вид банкова дейност.

Стандартизирана методология за оценка на операционните рисковеTSA

Усложнение на метода BIA е методът TS, който изчислява удръжки за операционни рискове, възникващи в различни функционални области на дейността на банката. За да се оценят оперативните рискове, е необходимо да се подчертаят областите, в които те могат да възникнат и естеството на въздействието върху финансовите дейности, което ще имат. Нека да разгледаме пример за оценка на оперативните рискове на банката.

В резултат на това сумата на окончателното приспадане ще бъде равна на размера на удръжките за всяка разпределена функция на банката.

Трябва да се отбележи, че по правило оперативните рискове се разглеждат за компании от банковия сектор, а не от индустриалния или производствения сектор. Факт е, че повечето оперативни рискове произтичат от човешка грешка.

Методика за оценка на ликвидния риск

Следващият вид финансов риск е рискът от загуба на ликвидност, който показва неспособността на предприятието/компанията да изплати навреме задълженията си към кредитори и заемополучатели. Тази способност се нарича още платежоспособност на предприятието. За разлика от кредитоспособността, платежоспособността отчита възможността за изплащане на дълга не само с парични средства и бързоликвидни активи, но и със средноликвидни и нисколиквидни активи.

За да се оцени ликвидният риск, е необходимо да се оценят и сравнят със стандартите основните коефициенти на ликвидност на предприятието: коефициент на текуща ликвидност, коефициент на абсолютна ликвидност и коефициент на бърза ликвидност.

Формули за изчисляване на коефициентите на ликвидност на предприятието

Анализът на различни коефициенти на ликвидност показва способността на предприятието да изплаща дълговите си задължения, като използва различни три вида активи: бързо ликвидни, средно ликвидни и ниско ликвидни.

Методика за оценка на пазарния риск – VAR

Следващият вид финансов риск е пазарният риск, който представлява отрицателна промяна в стойността на активите на предприятието/компанията в резултат на промени в различни външни фактори (отраслови, макроикономически и микроикономически). За количествена оценка на пазарните рискове могат да се разграничат следните методи:

• VaR метод (Стойност под риск).
• Метод на недостиг (Недостиг в риск).

Метод за оценка на рискаVaR

Методът VAR се използва за оценка на пазарния риск (Стойност под риск), което ви позволява да оцените вероятността и размера на загубите в случай на отрицателна промяна в стойността на компанията на фондовия пазар. Формулата за изчисление е следната:

Където:

V – текуща стойност на акциите на фирмата/предприятието;

λ – квантил на нормалното разпределение на доходността на акциите на фирмата/предприятието;

σ – промяна в доходността на акциите на компанията/предприятието, отразяваща рисковия фактор.

Намаляването на стойността на акциите води до намаляване на пазарната капитализация на компанията и намаляване на пазарната й стойност, а оттам и инвестиционната й привлекателност. Можете да научите повече за това как да изчислите VaR мярката за риск в Excel в моята статия: “ “.

Метод за оценка на рискаНедостиг

Метод за оценка на пазарния риск при недостиг (аналог:Очакван недостиг, средна рискова стойност, условен VaR) по-консервативен от VaR метода. Формулата за оценка на риска е следната:

α – избрано ниво на риск. Например, това могат да бъдат стойности 0,99, 0,95.

Методът на недостига отразява по-добре „тежките опашки“ в разпределението на възвръщаемостта на акциите.

Резюме

В тази статия разгледахме различни методи и подходи за оценка на финансовите рискове на предприятие/компания: кредитен риск, пазарен риск, оперативен риск и ликвиден риск. За да се управлява рискът, е необходимо той да бъде измерен, това е основен постулат на управлението на риска. Финансовият риск е сложна концепция, следователно оценката на различни видове риск ни позволява да претеглим възможните заплахи и да разработим набор от мерки за тяхното премахване.

Благосъстоянието на едно предприятие не винаги се постига чрез собствени средства. Ефективното съществуване на пазара често изисква инвестиции. Външните заеми повишават доходността и конкурентоспособността на бизнес проекта.

Но с неконтролирано участие на ресурси на трети страни можете да се окажете в капан за дългове. За да избегнат тази ситуация, икономистите са разработили индикатор за устойчивост, наречен коефициент на финансов риск. Нека да разберем как се изчислява и какво показва.

Коефициент на финансов риск - определение

Коефициентът определя съотношението на привлечения отвън капитал към собствените средства. Характеризира степента на зависимост на икономическия субект от заемни финансови инжекции.

С други думи, индикаторът ви позволява да оцените нивото на свобода при вземането на решения за набиране на допълнителни пари за развитието на предприятието и разпределяне на доходите.

Икономистите в тесни кръгове го наричат ​​коефициент на привличане, ливъридж, капитализация. С прости думи това означава степента, в която една компания е зависима от заемни средства.

Индикаторът KDF е доста многостранен. Резултатът от неговото изчисляване допълнително показва ефективността на използване на собствения капитал на дружеството в рамките на дейността му.

В резултат на анализа на коефициента на ливъридж се прави следният извод:

• повечето от активите на организацията са привлечени средства - тя е финансово зависима, индикаторът за риск е висок;
• основният дял от финансирането идва от собствения трезор - предприятието е финансово независимо, CFR е съответно нисък.

„Общоприетата нормална стойност се определя като 0,5 или по-малко. Критичното число се счита за 1 или по-високо. Средните граници не винаги са приложими, много зависи от обхвата на дейността на обекта. Индивидуалният подход към ситуацията е важен за точни изчисления.“

Олег Никифоров, финансов анализатор

Формула за коефициент на финансов риск

Международната формула за определяне на CFR изглежда така:

KFR = ZK / SK, където:

• KFR – финансов риск;
• ЗК – заемен капитал;
• SK – размерът на собствените средства.

Балансът, съгласно законодателството на Руската федерация, се поддържа във формуляр 1. По този начин формулата за вътрешната реалност е следната:

KFR = страница 1400 + страница 1500 / страница 1300.

В тази версия стойностите отразяват:

• ред 1400 – ред на раздел 4 от счетоводния отчет Дългосрочни задължения;
• ред 1500 – ред от раздел 5 Краткосрочни задължения;
• стр. 1300 – ред на раздел 3 Капитал и резерви.

На практика заемните средства включват инвестиции от физически и юридически лица, всички активи, заети от финансови институции. Собственият капитал включва пари, директно инвестирани от собственика или няколко основатели.

Резултатът от просто изчисление в схематична диаграма показва следното:

Индикаторът във времето се използва за определяне на финансовата стабилност на бизнеса.

Схема за изчисляване на коефициента на финансов риск

Разбрахме формулата и показателите, необходими за изчислението. Нека да преминем към практическата равнина и да разгледаме как се определя CFR с конкретен пример.

Към януари 2018 г. Отворено акционерно дружество Зоря има:

• собствени средства, като се вземат предвид уставният капитал, допълнителни средства и марж в размер на 100 милиона рубли;
• банкови заеми, свързани с дългосрочни задължения за 50 милиона рубли;
• периодични краткосрочни задължения към доставчици, данъчна служба и пенсионен фонд в размер на 13 милиона рубли.

Коефициентът на капитализация на OJSC е: (50 + 13) / 100 = 0,63. Стандартите на индикатора са малко високи, но не критични. Дружеството има резерви за увеличаване на активността в областта на привлечения ресурс.

„Стандартът KFR за някои сектори на икономиката се определя в рамките на 2-2,5 единици. Например за търговски дружества показател 3-4 се счита за нормален. Не трябва да бързаме със заключенията; оценките за устойчивост трябва да бъдат изчерпателни.

Нина Белская, икономист

Какво показва съотношението на финансовия риск?

KFR е взаимноизгоден индикатор както за собственика, така и за инвеститора. Методът за експертна оценка на кредитния риск позволява на предприемача да:

• оценка на необходимостта от допълнителни заеми;
• изберете оптималния източник на финансиране за развитие на бизнеса;
• определят линията на неплащане на заеми, след което лихвените проценти се увеличават значително;
• идентифициране на рисковете, свързани с фалит;
• идентифициране на реалното състояние на нещата преди стартиране на нов инвестиционен проект или емитиране на ценни книжа;
• Оценете фирмата по вид дейност.

От своя страна потенциалният инвеститор трябва да определи:

• стабилност на предприятието;
• ниво на доходност;
• способност за своевременно изплащане на дълга;
• обеми на бъдещи капиталови инвестиции;
• рискове от фалит на компанията;
• перспективи за печалба;
• атрактивност на обекта по отношение на закупуване на акции и облигации;
• ефективност на използването на собствени средства за планиране на развитието.

Изчисляването на KFR помага не само на вложителите, но и на други субекти на икономическия процес - банкови институции, доставчици, партньори, обикновени служители, акционери, застрахователни компании.

Коефициентът на финансов риск трябва да присъства в периодичните отчети и статистики за предприятието, така че заинтересованата страна да има достъп до информация във времето.

В крайна сметка: за какво се използва съотношението на финансовия риск?

KFR е важен показател за всеки бизнес проект, независимо от неговия мащаб и фокус. Определя размера на заемния капитал на единица собствен капитал. На практика това показва стабилността на компанията на пазара и нивото на инвестиционна привлекателност.

Изчислява се по проста формула въз основа на счетоводни документи. Еднакво полезен както за собственика, така и за кредиторите, съдружниците и всички заинтересовани страни.

страница 4

Коефициентът на финансов риск (съотношение на дълга, съотношение дълг към собствен капитал, ливъридж) е съотношението на заемните средства към собствения капитал. Той показва колко заемни средства е събрала компанията на собствена рубла.

където Kfr е коефициентът на финансов риск;

ZS - заемни средства (ред 590+ред 690);

СС - собствени средства (стр. 490).

Оптималната стойност на този показател, разработена от западната практика, е 0,5. Смята се, че ако стойността му надвишава единица, тогава финансовата автономност и стабилност на оценяваното предприятие достига критична точка, но всичко зависи от естеството на дейността и спецификата на индустрията, към която принадлежи предприятието.

CFR от началото на 2009 г. = = 2

Kfr con 2009 = = 1,8

Анализирайки получените стойности на съотношението на собствения и привлечения капитал, можем да заключим, че през разглеждания период се наблюдава низходяща тенденция на този показател. Така че, ако в началото на 2009 г. съотношението собствен и заемен капитал беше 2, то към края на 2009 г. съотношението собствен и заемен капитал намаля до 1,8.

Коефициент на финансова стабилност на Kfu:

Стойността на този коефициент показва дела на онези източници на финансиране, които предприятието може да използва в своята дейност за дълго време. Нормалната стойност на този коефициент е 0,7-0,8.

Kfu от началото на 2009 г. = = 0,3

Kfu con 2009 = = 1.2

По този начин анализът показва нестабилното финансово състояние на AVN LLC.

За оценка на финансовите резултати на едно предприятие е от голямо значение оценката на рентабилността на използването на средствата, с които разполага.

Ще изчислим и анализираме рентабилността на AVN LLC

Коефициентите за оценка на рентабилността (рентабилността) характеризират способността на предприятието да генерира необходимата печалба в процеса на своята стопанска дейност и определя общата ефективност на използването на активите и инвестирания капитал.

Рентабилността на продукта (коефициент на възстановяване на разходите) се изчислява чрез съотношението на печалбата от продажби преди плащане на лихви и данъци към сумата на разходите за продадени продукти:

Рз = *100%, (7)

където Рз - рентабилност;

Prp - печалба от продажби преди лихви и данъци;

Zrp - сумата на разходите за продадени продукти.

Рентабилността на продукта показва колко печалба прави предприятието от всяка рубла, изразходвана за производството и продажбата на продукти. Може да се изчисли за отделни видове продукти и за предприятието като цяло.

RZ 2008 = *100%= -8%

RZ 2009 = *100%= 15%

Възвръщаемостта на продажбите (оборот) характеризира ефективността на индустриалната търговска дейност: колко печалба има предприятието на рубла продажби. Този показател се определя по следната формула:

RT = *100%, (8)

където P е печалбата на предприятието за разглеждания период;

Tob - размерът на оборота на предприятието през разглеждания период.

RT 2008 = *100%=6%

RT 2008 = *100%= 11%

Коефициентът на рентабилност на всички използвани активи или коефициентът на икономическа рентабилност (Pa). Той характеризира нивото на нетната печалба, генерирана от всички активи на предприятието, които се използват в неговия баланс. Този показател се изчислява по формулата:

Други материали

Концепцията за сивата икономика
Сивата икономика днес е неразделна част от всяка икономическа система, но все още не е напълно проучена. Изучавайки общите закони на икономиката, икономическата теория не се фокусира върху проблемите на сивата икономика: тя или...

Състав, структура, движение, състояние на ДМА, осигуреност на ДМА и ефективност на тяхното използване
Съставът и структурата на дълготрайните активи на Nagorsk RAIPO е показан в таблица 2. Таблица 2. Състав и структура на дълготрайните активи на Nagorsk RAIPO. Видове фондове 2006г 2007 г 2008 г хиляди рубли. % хиляди рубли. % хиляди рубли. %...

Ниво на финансов риск(степен на финансов риск) е основният показател, използван за оценка на отделните инвестиции. Нивото на финансов риск се определя по следната формула:

Където
UR- ниво на съответния финансов риск;
VR- вероятността за възникване на този финансов риск;
RP- размера на възможните финансови загуби, ако този риск се материализира.

Финансовата дейност на компанията във всичките й форми е свързана с множество фактори, чиято степен на влияние върху резултатите от тази дейност и нивото на финансова сигурност нараства значително в момента. Рисковете, които съпътстват бизнес дейността на компанията и генерират финансови заплахи, се обединяват в специална група финансови рискове, които играят най-значима роля в цялостния „рисков портфейл“ на компанията. Нивото на финансовия риск на компанията оказва значително влияние върху резултатите от икономическата дейност. Повишеното ниво на финансов риск напоследък се дължи на нестабилността на външната среда:

• промени в икономическата ситуация в страната;
• поява на нови иновативни;
• разширяване на обхвата на финансовите отношения;
• променливост и редица други фактори.

Ето защо идентифицирането, оценката и мониторингът на нивото на финансовите рискове са една от неотложните задачи в практическата дейност на финансовите мениджъри.

Нивото на финансовия риск се определя от същността на самия финансов риск, който е една от най-сложните категории, свързани с икономическата дейност, която има следните основни характеристики:

• Икономически характер. Финансовият риск се проявява в сферата на икономическата дейност на предприятието, пряко е свързан с формирането на неговата печалба и се характеризира с възможни икономически загуби в процеса на извършване на финансови дейности. Като се вземат предвид изброените икономически форми на неговото проявление, финансовият риск се характеризира като икономическа категория, заемаща определено място в системата от икономически категории, свързани с осъществяването на икономическия процес.
• Обективност на проявлението. Финансовият риск е обективно явление във функционирането на всяко предприятие. Рискът съпътства почти всички видове финансови транзакции и всички области на финансовата дейност на предприятието. Въпреки че редица параметри на финансовия риск зависят от субективни управленски решения, обективният характер на неговото проявление остава непроменен.
• Вероятност за изпълнение. Вероятността на категорията финансов риск се проявява във факта, че рисково събитие може или не може да настъпи в процеса на извършване на финансовите дейности на предприятието. Степента на тази вероятност се определя от действието както на обективни, така и на субективни фактори, но вероятностният характер на финансовия риск е негова постоянна характеристика.
• Несигурност на последствията. Тази характеристика на финансовия риск се определя от неопределеността на неговите финансови резултати, преди всичко от нивото на доходност на текущите финансови транзакции. Очакваното ниво на изпълнение на финансовите транзакции може да варира в зависимост от вида на нивото на риск в доста значителен диапазон. Финансовият риск може да бъде придружен както от значителни финансови загуби за предприятието, така и от формирането на допълнителен доход.
• Очаквани неблагоприятни последици. Последиците от финансовия риск могат да се характеризират както с отрицателни, така и с положителни показатели за финансовото представяне; този риск в бизнес практиката се характеризира и измерва чрез нивото на възможни неблагоприятни последици. Това се дължи на факта, че редица изключително негативни последици от финансовия риск определят загубата не само на доходи, но и на това, което води до тях (т.е. до необратими негативни последици за дейността му).
• Променливост на нивото. Нивото на финансов риск, присъщ на конкретна финансова транзакция или определен вид финансова дейност на предприятието, не е постоянно. На първо място, финансовият риск варира значително във времето, т.е. зависи от продължителността на финансовата транзакция, т.к факторът време има самостоятелно влияние върху нивото на финансовия риск (проявяващ се чрез нивото на ликвидност на инвестираните финансови активи, несигурността на движението на лихвения процент на финансовия пазар и др.). В допълнение, показателят за нивото на финансовия риск варира значително под въздействието на множество обективни и субективни фактори, които са в постоянна динамика.
• Субективност на оценката. Въпреки обективния характер на финансовия риск като икономическо явление, неговият основен показател за оценка - нивото на финансовия риск - е субективен. Тази субективност, т.е. нееднаквата оценка на това обективно явление се определя от различното ниво на пълнота и надеждност на информационната база, квалификацията на финансовите мениджъри, техния опит в областта

Значително увеличаване на влиянието на финансовите рискове на компанията върху резултатите от икономическата дейност се дължи на нестабилността на външната среда: икономическата ситуация в страната, появата на нови иновативни финансови инструменти, разширяването на обхвата на финансовите отношения , променливостта на условията на финансовия пазар и редица други фактори. Ето защо идентифицирането, оценката и мониторингът на нивото на финансовите рискове са една от неотложните задачи в практическата дейност на финансовите мениджъри.

Оценката на финансовия риск се основава на определени методи. Основната цел на методологията за определяне на степента на риск е да систематизира и разработи интегриран подход за определяне на степента на риск, засягащ финансово-икономическата дейност на предприятието.

Като изходна информация при оценка на финансовите рискове се използват финансовите отчети на предприятието: счетоводният баланс.

Основни финансови рискове, оценени от предприятията:

Рискове от загуба на платежоспособност;

Рискове от загуба на финансова стабилност и независимост;

Рискове на структурата на активите и пасивите.

Анализът на ликвидността на баланса се извършва във връзка с необходимостта от оценка на кредитоспособността на предприятието. Ликвидността на баланса се определя като степента, в която задълженията на предприятието са покрити от неговите активи, периодът на превръщането им в парични средства съответства на периода на погасяване на задълженията. Анализът на ликвидността на баланса се състои в сравняване на активи, групирани по степен на тяхната ликвидност и подредени в низходящ ред на ликвидност, с пасиви, групирани по техния падеж и подредени във възходящ ред.

В зависимост от степента на ликвидност активите на предприятието се разделят на следните групи: /1/

А1 - най-ликвидните активи, се изчисляват, както следва:

A1 = Парични средства + Краткосрочни финансови инвестиции (1.1)

A2 - бързо реализируеми активи, изчислени както следва:

A2 = Краткосрочни вземания (1.2)

A3 - Бавно продаващи се активи, изчислено:

A3 = Материални запаси + Дългосрочни вземания + ДДС + Други текущи активи (1.3)

A4 - Трудно продаваеми активи, изчислено:

A4 = Нетекущи активи (1.4)

Пасивите на баланса се групират според степента на спешност на тяхното плащане:

P1 - Най-неотложните задължения, те включват дължими сметки

P2 - Краткосрочни задължения, това са краткосрочни заети средства, дълг към участниците за плащане на доходи, други краткосрочни задължения, се изчисляват:

P2 = Краткосрочни заеми и кредити + Дълг към участниците за плащане на доход + Други краткосрочни задължения (1.5)

P3 - Дългосрочни пасиви, това са позиции на баланса, свързани с раздели 4 и 5, т.е. дългосрочни заеми и заеми, както и приходи за бъдещи периоди, резерви за бъдещи разходи и плащания, се изчисляват:

P3= Дългосрочни пасиви + Отложени приходи + Резерви за бъдещи разходи и плащания (1.6)

P4 - Постоянни или стабилни пасиви, това са позиции в раздел 3 на баланса „Капитал и резерви“, изчислени:

P4= Капитал и резерви (собствен капитал на организацията)

А1? P1, A2? P2, A3? P3, A4? P4.

Сравнението на ликвидни средства и пасиви ни позволява да изчислим следните показатели:

· Текуща ликвидност, която показва платежоспособността (+) или неплатежоспособността (-) на организацията за периода от време, най-близък до въпросния момент:

TL=(A1+A2) - (P1+P2) (1,7)

· Проспективната ликвидност е прогноза за платежоспособност въз основа на сравнение на бъдещи постъпления и плащания:

PL=A3-P3 (1,8)

I. Коефициенти на ликвидност

Ликвидност - способността на стойностите да се превръщат в пари (най-ликвидните активи); се характеризира с размера на парите, които могат да бъдат получени от тяхната продажба и времето, което е необходимо за това.

Коефициентите на ликвидност помагат да се определи способността на компанията да изплати своите краткосрочни задължения през отчетния период. Най-важните сред тях са следните. (Приложение 4)

Нетният оборотен капитал е необходим за поддържане на финансова подкрепа за разширяване на дейността му в бъдеще.

II. Коефициенти на платежоспособност (показатели за структурата на капитала)

Показателите за структурата на капитала характеризират степента на защита на интересите на кредиторите и инвеститорите с дългосрочни инвестиции в компанията. Те отразяват способността на компанията да изплаща дългосрочен дълг. Коефициентите от тази група се наричат ​​още коефициенти на платежоспособност. /1/

Таблица 1.1

Основни показатели за оценка на платежоспособността и методи за тяхното изчисляване

Основните коефициенти на платежоспособност включват следното:

1. Коефициентът на собственост характеризира дела на собствения капитал в структурата на капитала на компанията и, следователно, връзката между интересите на собствениците на предприятието и кредиторите. В западната практика се смята, че е желателно този коефициент да се поддържа на доста високо ниво, тъй като в този случай той показва стабилна финансова структура на средствата, която е предпочитана от кредиторите. Изразява се в нисък дял на заемен капитал и по-високо ниво на средства, обезпечени със собствени средства.

Това е защита срещу големи загуби в периоди на спад в бизнес активността и гаранция за получаване на заеми.

Коефициентът на собственост, който характеризира сравнително стабилна финансова позиция, при равни други условия, в очите на инвеститорите и кредиторите, е съотношението на собствения капитал към общите средства на ниво от 60 процента.

Коефициентът на задлъжнялост отразява дела на заемния капитал в източниците на финансиране. Това съотношение е обратното на съотношението на собственост.

Коефициентът на финансова независимост характеризира зависимостта на фирмата от външни заеми. Колкото по-висок е той, толкова повече заеми има компанията и толкова по-рискова е ситуацията, която може да доведе до фалит на предприятието. Високото ниво на коефициента отразява и потенциалната опасност от недостиг на парични средства за предприятието.

Смята се, че коефициентът на финансова независимост в пазарната икономика не трябва да надвишава единица. Силната зависимост от външни заеми може значително да влоши позицията на предприятието в случай на забавяне на продажбите, тъй като разходите за плащане на лихва върху заетия капитал се класифицират като полуфиксирани, тоест разходи, които при равни други условия компанията не може да намали пропорционално на намалението на обема на продажбите.

III. Коефициенти на бизнес активност

Бизнес активността във финансов аспект се проявява преди всичко в скоростта на оборота на средствата. Анализът на бизнес дейността се състои в изучаване на нивата и динамиката на различни финансови коефициенти - показатели за оборот. Те са много важни за организацията. Коефициентите на бизнес дейност ви позволяват да анализирате колко ефективно една компания използва средствата си. (Приложение 5)

1) Размерът на годишния оборот зависи от скоростта на оборота на средствата.

2) Размерът на оборота и следователно скоростта на оборота е свързан с относителния размер на условно фиксираните разходи: колкото по-бърз е оборотът, толкова по-малко са тези разходи за всеки оборот.

3). Ускоряването на оборота на един или друг етап от паричното обръщение води до ускоряване на оборота на други етапи.

Коефициентите на бизнес дейност ви позволяват да анализирате колко ефективно една компания използва средствата си.

1. Коефициент на обръщаемост на активите - характеризира ефективността на използването на всички налични ресурси на компанията, независимо от източниците на тяхното привличане, т.е. показва колко пъти годишно (или друг отчетен период) се извършва пълният цикъл на производство и обращение завършени, носещи съответен ефект под формата на печалба, или колко парични единици продадени продукти са донесени от всяка парична единица активи. Това съотношение варира в зависимост от индустрията, отразявайки характеристиките на производствения процес.

Коефициентът на оборот на вземанията показва средния брой пъти, когато вземанията (или само клиентските сметки) са преобразувани в пари през отчетния период.

Коефициентът на оборот на дължимите сметки показва колко оборот трябва да има една компания, за да плати своите фактури.

4. Коефициентът на обръщаемост на запасите отразява скоростта, с която тези запаси се продават. За да се изчисли коефициентът в дни, е необходимо да се разделят 360 ​​или 365 дни на коефициента на разделяне на цената на продадените стоки на средната годишна цена на материалните запаси. След това можете да разберете колко дни са необходими за продажба (без плащане) на материални запаси. Когато се анализира този показател, е необходимо да се вземе предвид влиянието на оценката на материалните запаси, особено когато се сравнява дейността на дадено предприятие с неговите конкуренти.

IV. Коефициенти на рентабилност

Ефективността и икономическата целесъобразност на дейността на едно предприятие се измерват с абсолютни и относителни показатели. Има показатели за икономически ефект и икономическа ефективност.

Икономическият ефект е абсолютен, обемен показател, характеризиращ резултата от дадена дейност, който може да бъде обобщен в пространството и времето.

Икономическата ефективност е относителен показател, който сравнява получения ефект с разходите или ресурсите, използвани за постигането на този ефект.

Икономическият смисъл на показателите за рентабилност е да се изчисли печалбата на рубла приходи от продажби, разходи, активи и капитал. Коефициентите на рентабилност показват колко рентабилни са дейностите на компанията.

Нарастването на рентабилността е положителна тенденция във финансово-икономическата дейност на предприятието. Трябва да се помни, че показателите за рентабилност не винаги отчитат спецификата на дейността на предприятието:

· дългосрочните инвестиции могат да намалят доходността;

· едно предприятие може да бъде много печелившо поради изпълнението на рискови проекти, което в крайна сметка може да доведе до загуба на финансова стабилност;

· изчисляването на възвръщаемостта на капитала се основава на счетоводни, а не на пазарни оценки на стойността на активите и собствения капитал и не дава точен резултат.

1. Рентабилността на продукта отразява размера на печалбата, получена от организацията за анализирания период за всяка рубла от себестойността на продадените продукти.

Възвръщаемостта на продажбите показва дела на нетната печалба в обема на продажбите на компанията. Растежът на рентабилността на продажбите като цяло се оценява положително дори при намаляване на абсолютните стойности на печалбата, тъй като този факт показва наличието на благоприятна тенденция в дейността на предприятието: темпът на растеж на печалбата надвишава темпа на растеж от приходите от продажби.

Възвръщаемостта на общите активи показва способността на предприятието да осигури достатъчен размер на нетната печалба по отношение на общите си активи. Намаляването на коефициента показва спад в търсенето на продукти и свръхнатрупване на активи.

Възвръщаемостта на собствения капитал ви позволява да определите ефективността на използването на капитала, инвестиран от собствениците на предприятието, в сравнение с възможни алтернативни инвестиции в ценни книжа. Възвръщаемостта на собствения капитал показва колко парични единици нетна печалба е спечелила всяка единица, инвестирана от собствениците на предприятието.