مؤشر المخاطر المالية. صيغ لحساب معاملات الاستقرار المالي للمؤسسة معامل المخاطر المالية للبناء

دعونا ننظر في المخاطر المالية وأنواعها (الائتمان والسوق والمخاطر التشغيلية والسيولة)، والأساليب الحديثة لتقييمها وتحليلها وصيغ الحساب.

المخاطر المالية للمؤسسة. التعريف والمعنى الاقتصادي

المخاطر المالية للمؤسسة- يمثل احتمالية حدوث نتيجة غير مواتية تخسر فيها المؤسسة أو تحصل على أقل من جزء من دخلها / رأس مالها. في الوقت الحالي، يتمثل الجوهر الاقتصادي لأي مؤسسة في تحقيق الدخل وزيادة قيمتها السوقية للمساهمين/المستثمرين. تعتبر المخاطر المالية أساسية في التأثير على نتائج الأنشطة المالية والاقتصادية للمؤسسة.

ومن أجل أن تقلل المؤسسة من التأثير السلبي للمخاطر المالية، يتم تطوير طرق لتقييم وإدارة حجمها. إن الفرضية الأساسية التي طرحها نورتون وكابلان والتي تقوم عليها إدارة المخاطر هي أن ما يمكن قياسه كمياً فقط هو الذي يمكن إدارته. إذا لم نتمكن من قياس أو تحديد أي عملية اقتصادية، فلن نتمكن من إدارتها.

المخاطر المالية للمؤسسة: الأنواع والتصنيف

تتكون عملية أي تحليل وإدارة من تحديد وتصنيف المخاطر الحالية لمشروع استثماري/مؤسسة/أصول، وما إلى ذلك. سنركز في المقالة بشكل أكبر على تقييم المخاطر المالية للمؤسسة، ولكن العديد من المخاطر موجودة أيضًا في كيانات اقتصادية أخرى. ولذلك، فإن المهمة الأولية لكل مدير مخاطر هي صياغة التهديدات والمخاطر. دعونا ننظر في الأنواع الرئيسية للمخاطر المالية التي تم تحديدها في ممارسة التحليل المالي.

الأساليب العامة لتقييم المخاطر المالية

يمكن تقسيم جميع أساليب تقييم المخاطر المالية إلى ثلاث مجموعات كبيرة:

1. تقدير احتمالية الحدوث. المخاطر المالية هي احتمال حدوث نتيجة غير مواتية أو خسارة أو ضرر.
2. تقييم الخسائر المحتملة في ظل سيناريو أو آخر لتطور الوضع. مخاطرة مالية كالحجم المطلق للخسائرحدث سلبي محتمل.
3. نهج مشترك. تقييم المخاطر المالية، كيف احتمالية حدوثها وحجم الخسائر.

من الناحية العملية، يتم استخدام النهج المشترك في أغلب الأحيان، لأنه لا يعطي فقط احتمال حدوث المخاطر، ولكن أيضًا الضرر المحتمل للأنشطة المالية والاقتصادية للمؤسسة، معبرًا عنه بالقيمة النقدية.

خوارزمية لتقييم المخاطر المالية للمؤسسة

دعونا نفكر في خوارزمية قياسية لتقييم المخاطر المالية، والتي تتكون من ثلاثة أجزاء. أولاً، تحليل جميع المخاطر المالية المحتملة واختيار أهم المخاطر التي يمكن أن يكون لها تأثير كبير على الأنشطة المالية والاقتصادية للمنظمة. ثانيًا، يتم تحديد طريقة لحساب مخاطر مالية معينة، مما يسمح بإضفاء الطابع الرسمي على التهديد كميًا/نوعيًا. في المرحلة الأخيرة، يتم التنبؤ بالتغيرات في حجم الخسائر/الاحتمالات في ظل سيناريوهات مختلفة لتطوير المؤسسة، ويتم تطوير قرارات الإدارة لتقليل العواقب السلبية.

تأثير المخاطر المالية على جاذبية الاستثمار للمؤسسة

الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة هي مزيج من جميع المؤشرات التي تحدد الوضع المالي للمؤسسة. تسمح لك زيادة جاذبية الاستثمار بجذب أموال/رأس مال إضافي لزيادة الإمكانات التكنولوجية والابتكارية والموظفين والإنتاج. أحد المؤشرات الأساسية لجاذبية الاستثمار هو معيار القيمة الاقتصادية المضافة (EVA). (اقتصاديقيمةتمت الإضافة)، مما يدل على الزيادة المطلقة في الربح التشغيلي على تكلفة رأس المال الاستثماري. يعد هذا المؤشر أحد المؤشرات الرئيسية في نظام الإدارة الإستراتيجية للمؤسسة - في نظام إدارة التكاليف (VBM، الإدارة القائمة على القيمة).صيغة حساب القيمة المضافة الاقتصادية هي كما يلي:

إيفا (القيمة الاقتصادية المضافة)- مؤشر القيمة الاقتصادية المضافة، الذي يعكس الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة؛

نوبات (صافي الربح التشغيلي المعدل الضرائب)- الربح من الأنشطة التشغيلية بعد الضرائب، ولكن قبل دفع الفوائد؛

المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (وزن متوسط ​​تكلفة رأس المال)- مؤشر للمتوسط ​​​​المرجح لتكلفة رأس مال المؤسسة. ويتم حسابه على أنه معدل العائد الذي يخطط صاحب المؤسسة للحصول عليه على رأس المال المستثمر والمقترض؛

م. (رأس المال العامل)- رأس المال المستخدم، وهو ما يعادل مجموع الأصول الدائمة ورأس المال العامل المشاركين في أنشطة المؤسسة (مُثَبَّتالأصول +عملعاصمة).

نظرًا لأن المتوسط ​​​​المرجح لتكلفة رأس مال المؤسسة يتكون من تكلفة رأس المال المقترض ورأس المال السهمي، فإن تقليل المخاطر المالية للمؤسسة يجعل من الممكن تقليل تكلفة رأس المال المقترض (أسعار الفائدة على القروض)، وبالتالي زيادة قيمة رأس المال الاقتصادي. القيمة المضافة (EVA) والجاذبية الاستثمارية للمؤسسة. ويبين الشكل أدناه رسما تخطيطيا لإدارة المخاطر المالية وجاذبية الاستثمار.

طرق تقييم المخاطر المالية

من أجل إدارة المخاطر، يجب تقييمها (قياسها). دعونا نفكر في تصنيف طرق تقييم المخاطر المالية للمؤسسة، وتسليط الضوء على مزاياها وعيوبها، الموضحة في الجدول أدناه. يمكن تقسيم جميع الطرق إلى مجموعتين كبيرتين.

لذلك، دعونا نفحص بمزيد من التفصيل الأساليب الكمية لتقييم المخاطر المالية للمؤسسة.

طرق تقييم مخاطر الائتمان للمؤسسات

أحد مكونات المخاطر المالية للمؤسسة هو مخاطر الائتمان. ترتبط مخاطر الائتمان بإمكانية عدم قيام المؤسسة بسداد التزاماتها / ديونها في الوقت المحدد وبالكامل. وتسمى هذه الخاصية للمؤسسة أيضًا بالجدارة الائتمانية. تسمى المرحلة القصوى من فقدان الجدارة الائتمانية بمخاطر الإفلاس، عندما تكون الشركة غير قادرة تمامًا على سداد التزاماتها. تتضمن طرق تقييم مخاطر الائتمان نماذج تشخيص المخاطر الاقتصادية القياسية التالية:

تقييم مخاطر الائتمان باستخدام نموذج إي ألتمان

يتيح لك نموذج ألتمان تقييم مخاطر إفلاس مؤسسة/شركة أو انخفاض جدارتها الائتمانية بناءً على النموذج التمييزي الموضح أدناه:

Z – المؤشر النهائي لتقييم المخاطر الائتمانية للمؤسسة/الشركة؛

ك 1 - رأس المال العامل الخاص/حجم الأصول؛

ك 2 - صافي الربح / إجمالي الأصول؛

ك 3 - الربح قبل دفع الضرائب والفوائد / إجمالي الأصول؛

ك 4 – القيمة السوقية للأسهم/رأس المال المقترض؛

ك5 – الإيرادات / إجمالي الأصول.

لتقييم مخاطر الائتمان الخاصة بشركة ما، من الضروري مقارنة المؤشر الناتج بمستويات المخاطر الموضحة في الجدول أدناه.

تجدر الإشارة إلى أن هذا النموذج لا يمكن تطبيقه إلا على المؤسسات التي لديها أسهم عادية في سوق الأوراق المالية، مما يجعل من الممكن حساب مؤشر K4 بشكل مناسب. يؤدي انخفاض الجدارة الائتمانية إلى زيادة إجمالي المخاطر المالية للشركة.

تقييم مخاطر الائتمان باستخدام نموذج ر. تافلر

النموذج التالي لتقييم مخاطر الائتمان للمؤسسة/الشركة هو نموذج R. Taffler، وصيغة حسابه هي كما يلي:

Z Taffler – تقييم مخاطر الائتمان لمؤسسة/شركة؛

K 1 - مؤشر ربحية المؤسسة (الربح قبل الضريبة/الالتزامات المتداولة؛

ك2 – مؤشر لحالة رأس المال العامل (الأصول المتداولة/إجمالي الخصوم)؛

ك 3 – المخاطر المالية للمؤسسة (الالتزامات طويلة الأجل / إجمالي الأصول) ؛

ك4- نسبة السيولة (إيرادات المبيعات / إجمالي الأصول).

ويجب مقارنة قيمة مخاطر الائتمان الناتجة بمستوى المخاطر الموضح في الجدول أدناه.

تقييم مخاطر الائتمان باستخدام نموذج R. Lees

في عام 1972، اقترح الاقتصادي ر. ليز نموذجًا لتقييم مخاطر الائتمان للمؤسسات في المملكة المتحدة، وكانت صيغة حسابه كما يلي:

ك 1 - رأس المال العامل/كمية الأصول؛

ك2 – الربح من المبيعات / كمية الأصول ;

ك3 – الأرباح المحتجزة / مبلغ الأصول؛

ك4 – رأس المال السهمي / رأس المال المقترض.

ومن أجل تحديد مستوى مخاطر الائتمان، من الضروري مقارنة معيار Lis المحسوب مع مستوى المخاطر الموضح في الجدول أدناه.

طرق تقييم المخاطر التشغيلية

أحد أنواع المخاطر المالية هو المخاطر التشغيلية. دعونا نفكر في طريقة لتقييم المخاطر التشغيلية للشركات في القطاع المصرفي. حسب الطريقة الأساسية ( بيا) تقييمات المخاطر التشغيلية ( رأس مال المخاطر التشغيلية،مسخ) تقوم المؤسسة المالية باحتساب الاحتياطي الذي ينبغي تخصيصه سنوياً لتغطية هذه المخاطر. لذلك في القطاع المصرفي يتم المخاطرة بنسبة 15%، أي أنه يجب على البنوك كل عام أن تحتفظ بنسبة 15% من متوسط ​​الدخل الإجمالي السنوي ( إجماليدخل،جي.) على مدى السنوات الثلاث الماضية. ستكون صيغة حساب المخاطر التشغيلية للبنوك كما يلي:

المخاطر التشغيلية= α x (متوسط ​​الدخل الإجمالي)؛

α - المعامل الذي حددته لجنة بازل؛

GI هو متوسط ​​الدخل الإجمالي لكل نوع من أنواع الأنشطة المصرفية.

المنهجية الموحدة لتقييم المخاطر التشغيليةTSA

من مضاعفات طريقة BIA هي طريقة TS، التي تحسب الخصومات على المخاطر التشغيلية الناشئة في مختلف المجالات الوظيفية لأنشطة البنك. لتقييم المخاطر التشغيلية، من الضروري تسليط الضوء على المجالات التي قد تنشأ فيها وطبيعة تأثيرها على الأنشطة المالية. دعونا نلقي نظرة على مثال لتقييم المخاطر التشغيلية للبنك.

ونتيجة لذلك فإن مبلغ الاستقطاع النهائي سيكون مساويا لمبلغ الاستقطاعات لكل وظيفة مخصصة للبنك.

وتجدر الإشارة إلى أنه كقاعدة عامة، يتم أخذ المخاطر التشغيلية في الاعتبار بالنسبة للشركات في القطاع المصرفي، وليس في القطاع الصناعي أو التصنيعي. والحقيقة هي أن معظم المخاطر التشغيلية تنشأ من خطأ بشري.

منهجية تقييم مخاطر السيولة

النوع التالي من المخاطر المالية هو خطر فقدان السيولة، والذي يظهر عدم قدرة المؤسسة/الشركة على سداد التزاماتها تجاه الدائنين والمقترضين في الوقت المحدد. وتسمى هذه القدرة أيضًا بملاءة المؤسسة. وعلى النقيض من الجدارة الائتمانية، تأخذ الملاءة في الاعتبار إمكانية سداد الديون ليس فقط بالنقد والأصول السائلة بسرعة، بل وأيضاً بأصول متوسطة ومنخفضة السيولة.

لتقييم مخاطر السيولة، من الضروري تقييم ومقارنة نسب السيولة الأساسية للمؤسسة بالمعايير: نسبة السيولة الحالية، ونسبة السيولة المطلقة، ونسبة السيولة السريعة.

صيغ لحساب نسب السيولة في المؤسسة

يُظهر تحليل نسب السيولة المختلفة قدرة المؤسسة على سداد التزامات ديونها باستخدام ثلاثة أنواع مختلفة من الأصول: سريعة السيولة، ومتوسطة السيولة، ومنخفضة السيولة.

منهجية تقييم مخاطر السوق – VAR

النوع التالي من المخاطر المالية هو مخاطر السوق، وهو تغير سلبي في قيمة أصول المؤسسة/الشركة نتيجة للتغيرات في العوامل الخارجية المختلفة (الصناعة والاقتصاد الكلي والاقتصاد الجزئي). وللتقييم الكمي لمخاطر السوق يمكن تمييز الطرق التالية:

• طريقة VaR (القيمة المعرضة للخطر).
• طريقة النقص (العجز في خطر).

طريقة تقييم المخاطرالقيمة المعرضة للخطر

يتم استخدام طريقة VAR لتقييم مخاطر السوق (القيمة المعرضة للخطر)والذي يسمح لك بتقدير احتمالية وحجم الخسائر في حالة حدوث تغير سلبي في قيمة الشركة في سوق الأوراق المالية. صيغة الحساب هي كما يلي:

أين:

V – القيمة الحالية لأسهم الشركة/المؤسسة؛

ẫ - مقدار التوزيع الطبيعي للعوائد على أسهم الشركة/المؤسسة؛

σ – التغير في ربحية أسهم الشركة/المؤسسة، بما يعكس عامل المخاطرة.

ويؤدي انخفاض قيمة الأسهم إلى انخفاض القيمة السوقية للشركة وانخفاض قيمتها السوقية، وبالتالي انخفاض جاذبيتها الاستثمارية. يمكنك معرفة المزيد حول كيفية حساب مقياس مخاطر VaR في Excel في مقالتي: "".

طريقة تقييم المخاطرعجز

طريقة تقييم مخاطر سوق العجز (التناظرية:العجز المتوقع، متوسط ​​القيمة المعرضة للخطر، القيمة المعرضة للخطر المشروطة) أكثر تحفظا من طريقة VaR. صيغة تقييم المخاطر هي كما يلي:

α - مستوى المخاطر المحدد. على سبيل المثال، يمكن أن تكون هذه القيم 0.99، 0.95.

تعكس طريقة النقص بشكل أفضل "المخلفات الثقيلة" في توزيع عوائد الأسهم.

ملخص

في هذه المقالة، قمنا بدراسة الأساليب والأساليب المختلفة لتقييم المخاطر المالية للمؤسسة/الشركة: مخاطر الائتمان، ومخاطر السوق، والمخاطر التشغيلية، ومخاطر السيولة. من أجل إدارة المخاطر، من الضروري قياسها، وهذه هي المسلمة الأساسية لإدارة المخاطر. تعد المخاطر المالية مفهومًا معقدًا، وبالتالي فإن تقييم أنواع المخاطر المختلفة يسمح لنا بوزن التهديدات المحتملة ووضع مجموعة من التدابير للقضاء عليها.

لا يتم تحقيق رفاهية المؤسسة دائمًا من خلال أموالها الخاصة. غالبًا ما يتطلب الوجود الفعال في السوق الاستثمار. تزيد القروض الخارجية من ربحية المشروع التجاري وقدرته التنافسية.

ولكن مع التدخل غير المنضبط لموارد الطرف الثالث، يمكن أن ينتهي بك الأمر في فخ الديون. ولتجنب هذا الوضع، قام الاقتصاديون بتطوير مؤشر للاستدامة يسمى نسبة المخاطر المالية. دعونا نتعرف على كيفية حسابه وما يظهره.

نسبة المخاطر المالية - التعريف

تحدد النسبة نسبة رأس المال المجتذب من الخارج إلى الأموال الخاصة. يميز درجة اعتماد الكيان الاقتصادي على الحقن المالية المقترضة.

بمعنى آخر، يتيح لك المؤشر تقييم مستوى الحرية في اتخاذ القرارات بشأن جمع أموال إضافية لتطوير المؤسسة وتوزيع الدخل.

يطلق عليه الاقتصاديون في دوائر ضيقة معامل الجذب والرافعة المالية والرسملة. بعبارات بسيطة، يعني ذلك مدى اعتماد الشركة على الأموال المقترضة.

مؤشر KDF متعدد الأوجه. بالإضافة إلى ذلك، تشير نتيجة حسابها إلى كفاءة استخدام رأس مال الشركة في إطار أنشطتها.

ونتيجة لتحليل نسبة الرافعة المالية، تم التوصل إلى الاستنتاج التالي:

• معظم أصول المنظمة هي أموال مقترضة - فهي تعتمد ماليا، ومؤشر المخاطر مرتفع؛
• وتأتي الحصة الرئيسية من التمويل من الخزانة الخاصة بها - فالمؤسسة مستقلة ماليا، ومعدل CFR منخفض بالتالي.

"يتم تعريف القيمة الطبيعية المقبولة عمومًا على أنها 0.5 أو أقل. يعتبر الرقم الحرج 1 أو أعلى. لا تنطبق الحدود المتوسطة دائمًا، ويعتمد الكثير على نطاق نشاط الكائن. إن النهج الفردي تجاه الموقف مهم لإجراء حسابات دقيقة.

أوليغ نيكيفوروف، محلل مالي

صيغة نسبة المخاطر المالية

تبدو الصيغة الدولية لتحديد CFR كما يلي:

KFR = ZK / SK، حيث:

• KFR – المخاطر المالية.
• ZK - رأس المال المقترض؛
• SK - مقدار الأموال الخاصة.

يتم الاحتفاظ بالميزانية العمومية، وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي، في النموذج 1. وبالتالي، فإن صيغة الواقع المحلي هي كما يلي:

KFR = صفحة 1400 + صفحة 1500 / صفحة 1300.

في هذا الإصدار، تعكس القيم:

• السطر 1400 - سطر القسم 4 من تقرير المحاسبة الالتزامات طويلة الأجل؛
• السطر 1500 - سطر القسم 5 الالتزامات قصيرة الأجل؛
• الصفحة 1300 - سطر القسم 3 رأس المال والاحتياطيات.

ومن الناحية العملية، تشمل الأموال المقترضة استثمارات الأفراد والكيانات القانونية، وجميع الأصول المقترضة من المؤسسات المالية. تشمل حقوق الملكية الأموال المستثمرة مباشرة من قبل المالك أو العديد من المؤسسين.

تشير نتيجة عملية حسابية بسيطة في رسم تخطيطي إلى ما يلي:

يتم استخدام المؤشر بمرور الوقت لتحديد الاستقرار المالي للشركة.

مخطط لحساب معامل المخاطر المالية

لقد اكتشفنا الصيغة والمؤشرات اللازمة للحساب. دعنا ننتقل إلى المستوى العملي ونفكر في كيفية تحديد معدل CFR باستخدام مثال محدد.

اعتبارًا من يناير 2018، تمتلك شركة Zorya Open Joint Stock Company ما يلي:

• الأموال الخاصة، مع الأخذ بعين الاعتبار رأس المال المصرح به، والأموال الإضافية والهامش بمبلغ 100 مليون روبل؛
• القروض المصرفية المتعلقة بالالتزامات طويلة الأجل بمبلغ 50 مليون روبل؛
• الالتزامات الدورية قصيرة الأجل للموردين ودائرة الضرائب وصندوق التقاعد تساوي 13 مليون روبل.

نسبة الرسملة لشركة OJSC هي: (50 + 13) / 100 = 0.63. معايير المؤشر مرتفعة قليلاً، ولكنها ليست حرجة. تمتلك الشركة احتياطيات لزيادة النشاط في مجال الموارد المقترضة.

"يتم تحديد معيار KFR لبعض قطاعات الاقتصاد ضمن 2-2.5 وحدة. على سبيل المثال، بالنسبة لشركات التداول، يعتبر المؤشر 3-4 أمرًا طبيعيًا. ولا ينبغي لنا أن نتسرع في التوصل إلى استنتاجات؛ إذ يجب أن تكون تقييمات الاستدامة شاملة.

نينا بيلسكايا، خبيرة اقتصادية

ماذا تظهر نسبة المخاطر المالية؟

KFR هو مؤشر متبادل المنفعة لكل من المالك والمستثمر. تسمح طريقة تقييم الخبراء لمخاطر الائتمان لرجل الأعمال بما يلي:

• تقييم الحاجة إلى قروض إضافية؛
• تحديد المصدر الأمثل لتمويل تطوير الأعمال؛
• تحديد خط عدم سداد القروض، وبعد ذلك ترتفع أسعار الفائدة بشكل كبير؛
• تحديد المخاطر المرتبطة بالإفلاس؛
• التعرف على الوضع الحقيقي قبل إطلاق مشروع استثماري جديد أو إصدار الأوراق المالية؛
• تقييم الشركة حسب نوع النشاط.

وفي المقابل، يحتاج المستثمر المحتمل إلى تحديد:

• استقرار المؤسسة.
• مستوى الربحية
• القدرة على سداد الديون في الوقت المناسب؛
• حجم الاستثمارات الرأسمالية المستقبلية؛
• مخاطر خراب الشركة؛
• التوقعات المتعلقة بالربح؛
• جاذبية الكائن من حيث شراء الأسهم والسندات؛
• كفاءة استخدام الأموال الخاصة في التخطيط التنموي

لا يساعد حساب KFR المودعين فحسب، بل يساعد أيضًا الأشخاص الآخرين في العملية الاقتصادية - المؤسسات المصرفية والموردين والشركاء والموظفين العاديين والمساهمين وشركات التأمين.

يجب أن يكون معامل المخاطر المالية حاضرا في التقارير والإحصائيات الدورية للمؤسسة حتى يتمكن الطرف المعني من الوصول إلى المعلومات مع مرور الوقت.

خلاصة القول: ما هي نسبة المخاطر المالية المستخدمة؟

يعد KFR مؤشرًا مهمًا لأي مشروع تجاري، بغض النظر عن حجمه وتركيزه. تحديد مبلغ رأس المال المقترض لكل وحدة من حقوق الملكية. ومن الناحية العملية، فإنه يظهر استقرار الشركة في السوق ومستوى جاذبيتها للاستثمار.

ويتم حسابه باستخدام صيغة بسيطة تعتمد على المستندات المحاسبية. مفيد بنفس القدر لكل من المالك والدائنين والشركاء وأي أطراف معنية.

صفحة 4

نسبة المخاطر المالية (نسبة الدين، نسبة الدين إلى حقوق الملكية، الرافعة المالية) هي نسبة الأموال المقترضة إلى حقوق الملكية. إنه يوضح مقدار الأموال المقترضة التي جمعتها الشركة لكل روبل خاص بها.

حيث Kfr هو معامل المخاطر المالية؛

ZS - الأموال المقترضة (السطر 590 + السطر 690)؛

س.س- الأموال الخاصة (ص490).

القيمة المثلى لهذا المؤشر، الذي طورته الممارسة الغربية، هي 0.5. ويعتقد أنه إذا تجاوزت قيمتها واحدًا، فإن الاستقلال المالي واستقرار المؤسسة قيد التقييم يصل إلى نقطة حرجة، ولكن كل شيء يعتمد على طبيعة النشاط وخصائص الصناعة التي تنتمي إليها المؤسسة.

CFR بداية عام 2009 = = 2

كفر كون 2009 = = 1.8

وبتحليل القيم التي تم الحصول عليها لنسبة حقوق الملكية ورأس المال المقترض، يمكننا أن نستنتج أنه في الفترة قيد الاستعراض هناك اتجاه تنازلي في هذا المؤشر. لذلك، إذا كانت نسبة حقوق الملكية ورأس المال المقترض في بداية عام 2009 كانت 2، وبحلول نهاية عام 2009، انخفضت نسبة حقوق الملكية ورأس المال المقترض إلى 1.8.

معامل الاستقرار المالي لكفو:

توضح قيمة هذا المعامل حصة مصادر التمويل التي يمكن للمؤسسة استخدامها في أنشطتها لفترة طويلة. القيمة الطبيعية لهذا المعامل هي 0.7-0.8.

كفو بداية 2009 = 0.3

كفو كون 2009 = = 1.2

وبالتالي، يشير التحليل إلى الوضع المالي غير المستقر لشركة AVN LLC.

لتقييم النتائج المالية للمؤسسة، فإن تقييم ربحية استخدام الأموال الموجودة تحت تصرفها له أهمية كبيرة.

سنقوم بحساب وتحليل ربحية شركة AVN LLC

تميز نسب تقييم الربحية (الربحية) قدرة المؤسسة على تحقيق الربح اللازم في عملية أنشطتها التجارية، وتحديد الكفاءة الشاملة لاستخدام الأصول ورأس المال المستثمر.

يتم حساب ربحية المنتج (نسبة استرداد التكلفة) من خلال نسبة الربح من المبيعات قبل دفع الفوائد والضرائب إلى مبلغ تكاليف المنتجات المباعة:

روس = *100%، (7)

حيث Рз - فعالية التكلفة؛

Prp - الربح من المبيعات قبل الفوائد والضرائب؛

Zrp - مقدار تكاليف المنتجات المباعة.

توضح ربحية المنتج مقدار الربح الذي تحققه المؤسسة من كل روبل يتم إنفاقه على إنتاج المنتجات وبيعها. يمكن حسابه لأنواع فردية من المنتجات وللمؤسسة ككل.

RZ 2008 = *100%= -8%

RZ 2009 = *100%= 15%

يميز عائد المبيعات (دوران الأعمال) كفاءة الأنشطة التجارية الصناعية: ما مقدار الربح الذي تحققه المؤسسة لكل روبل من المبيعات. يتم تحديد هذا المؤشر بالصيغة التالية:

RT = *100%، (8)

حيث P هو ربح المؤسسة في الفترة قيد المراجعة؛

توب - حجم مبيعات المؤسسة في الفترة قيد المراجعة.

آر تي 2008 = *100%=6%

آر تي 2008 = *100%= 11%

نسبة الربحية لجميع الأصول المستخدمة أو نسبة الربحية الاقتصادية (Pa). وهو يميز مستوى صافي الربح الناتج عن جميع أصول المؤسسة المستخدمة في ميزانيتها العمومية. يتم حساب هذا المؤشر باستخدام الصيغة:

مواد اخرى

مفهوم اقتصاد الظل
يعد اقتصاد الظل اليوم جزءًا لا يتجزأ من أي نظام اقتصادي، لكنه لم تتم دراسته بشكل شامل بعد. أثناء دراسة القوانين العامة للاقتصاد، لا تركز النظرية الاقتصادية على مشاكل اقتصاد الظل: فهي إما...

تكوين وهيكل وحركة وحالة الأصول الثابتة وتوفير الأصول الثابتة وكفاءة استخدامها
يوضح الجدول 2 تكوين وهيكل الأصول الثابتة لشركة Nagorsk RAIPO. الجدول 2. تكوين وهيكل الأصول الثابتة لشركة Nagorsk RAIPO. أنواع الصناديق 2006 2007 2008 ألف روبل. % ألف روبل. % ألف روبل. %...

مستوى المخاطر المالية(درجة المخاطر المالية) هو المؤشر الرئيسي المستخدم لتقييم الاستثمارات الفردية. يتم تحديد مستوى المخاطر المالية من خلال الصيغة التالية:

أين
أور- مستوى المخاطر المالية المقابلة؛
الواقع الافتراضي- احتمالية حدوث هذه المخاطر المالية.
ر.ب- حجم الخسائر المالية المحتملة في حال تحقق هذا الخطر.

يرتبط النشاط المالي للشركة بكافة أشكاله بعوامل عديدة، تتزايد درجة تأثيرها على نتائج هذا النشاط ومستوى الأمن المالي بشكل ملحوظ في الوقت الحاضر. يتم دمج المخاطر التي تصاحب أنشطة أعمال الشركة وتولد تهديدات مالية في مجموعة خاصة من المخاطر المالية التي تلعب الدور الأكثر أهمية في "محفظة المخاطر" الشاملة للشركة. إن مستوى المخاطر المالية للشركة له تأثير كبير على نتائج الأنشطة الاقتصادية. يعود ارتفاع مستوى المخاطر المالية في الآونة الأخيرة إلى عدم استقرار البيئة الخارجية:

• التغيرات في الوضع الاقتصادي في البلاد؛
• ظهور ابتكارات جديدة؛
• توسيع نطاق العلاقات المالية؛
• التباين وعدد من العوامل الأخرى.

ولذلك فإن تحديد وتقييم ورصد مستوى المخاطر المالية يعد من المهام العاجلة في الأنشطة العملية للمديرين الماليين.

يتم تحديد مستوى المخاطر المالية من خلال جوهر المخاطر المالية نفسها، والتي تعد من أعقد الفئات المرتبطة بالنشاط الاقتصادي، والتي تتميز بالخصائص الرئيسية التالية:

• الطبيعة الاقتصادية. تتجلى المخاطر المالية في مجال النشاط الاقتصادي للمؤسسة، وترتبط بشكل مباشر بتكوين أرباحها وتتميز بخسائر اقتصادية محتملة في عملية القيام بالأنشطة المالية. مع الأخذ في الاعتبار الأشكال الاقتصادية المدرجة لمظاهرها، تتميز المخاطر المالية بأنها فئة اقتصادية، وتحتل مكانًا معينًا في نظام الفئات الاقتصادية المرتبطة بتنفيذ العملية الاقتصادية.
• موضوعية المظهر. المخاطر المالية هي ظاهرة موضوعية في عمل أي مؤسسة. تصاحب المخاطر تقريبًا جميع أنواع المعاملات المالية وجميع مجالات النشاط المالي للمؤسسة. على الرغم من أن عددا من معايير المخاطر المالية تعتمد على قرارات إدارية ذاتية، فإن الطبيعة الموضوعية لمظاهرها تظل دون تغيير.
• احتمالية التنفيذ. تتجلى احتمالية فئة المخاطر المالية في حقيقة أن حدث خطر قد يحدث أو لا يحدث أثناء تنفيذ الأنشطة المالية للمؤسسة. يتم تحديد درجة هذا الاحتمال من خلال عمل العوامل الموضوعية والذاتية، ولكن الطبيعة الاحتمالية للمخاطر المالية هي سمتها الثابتة.
• عدم اليقين من العواقب. يتم تحديد هذه الخاصية للمخاطر المالية من خلال عدم تحديد نتائجها المالية، وفي المقام الأول مستوى ربحية المعاملات المالية الجارية. قد يختلف مستوى الأداء المتوقع للمعاملات المالية اعتمادًا على نوع مستوى المخاطر ضمن نطاق كبير إلى حد ما. يمكن أن تكون المخاطر المالية مصحوبة بخسائر مالية كبيرة للمؤسسة وتكوين دخل إضافي.
• العواقب السلبية المتوقعة. يمكن وصف عواقب المخاطر المالية بمؤشرات سلبية وإيجابية للأداء المالي، ويتم تحديد وقياس هذه المخاطر في ممارسة الأعمال بمستوى العواقب السلبية المحتملة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن عددًا من العواقب السلبية للغاية للمخاطر المالية لا تحدد خسارة الدخل فحسب، بل أيضًا ما يؤدي إليه (أي عواقب سلبية لا رجعة فيها على أنشطتها).
• تقلب المستوى. إن مستوى المخاطر المالية الكامنة في معاملة مالية معينة أو نوع معين من النشاط المالي للمؤسسة ليس ثابتًا. أولا وقبل كل شيء، تختلف المخاطر المالية بشكل كبير مع مرور الوقت، أي. يعتمد على مدة المعاملة المالية، لأن ولعامل الوقت تأثير مستقل على مستوى المخاطر المالية (يتجلى من خلال مستوى سيولة الأصول المالية المستثمرة، وعدم اليقين بشأن حركة سعر الفائدة في السوق المالية، وما إلى ذلك). بالإضافة إلى ذلك، يختلف مؤشر مستوى المخاطر المالية بشكل كبير تحت تأثير العديد من العوامل الموضوعية والذاتية التي تكون في ديناميكيات ثابتة.
• موضوعية التقييم. على الرغم من الطبيعة الموضوعية للمخاطر المالية كظاهرة اقتصادية، فإن مؤشر تقييمها الرئيسي - مستوى المخاطر المالية - هو أمر ذاتي. هذه الذاتية، أي. يتم تحديد التقييم غير المتكافئ لهذه الظاهرة الموضوعية من خلال اختلاف مستوى اكتمال وموثوقية قاعدة المعلومات، ومؤهلات المديرين الماليين، وخبرتهم في هذا المجال

ترجع الزيادة الكبيرة في تأثير المخاطر المالية للشركة على نتائج النشاط الاقتصادي إلى عدم استقرار البيئة الخارجية: الوضع الاقتصادي في البلاد، وظهور أدوات مالية مبتكرة جديدة، وتوسيع نطاق العلاقات المالية وتقلب ظروف السوق المالية وعدد من العوامل الأخرى. ولذلك فإن تحديد وتقييم ورصد مستوى المخاطر المالية يعد من المهام العاجلة في الأنشطة العملية للمديرين الماليين.

يعتمد تقييم المخاطر المالية على طرق معينة. الهدف الرئيسي لمنهجية تحديد درجة المخاطر هو تنظيم وتطوير نهج متكامل لتحديد درجة المخاطر التي تؤثر على الأنشطة المالية والاقتصادية للمؤسسة.

تُستخدم البيانات المالية للمؤسسة كمعلومات أولية عند تقييم المخاطر المالية: الميزانية العمومية.

المخاطر المالية الرئيسية التي يتم تقييمها من قبل المؤسسات:

مخاطر فقدان الملاءة المالية.

مخاطر فقدان الاستقرار المالي والاستقلال.

مخاطر هيكل الأصول والخصوم.

يتم إجراء تحليل سيولة الميزانية العمومية فيما يتعلق بالحاجة إلى تقييم الجدارة الائتمانية للمؤسسة. يتم تعريف سيولة الميزانية العمومية على أنها الدرجة التي يتم بها تغطية التزامات المنشأة من خلال أصولها، والتي تتوافق فترة تحويلها إلى نقد مع فترة سداد الالتزامات. يتكون تحليل سيولة الميزانية العمومية من مقارنة الأصول، مجمعة حسب درجة سيولتها ومرتبة تنازليا، مع الالتزامات مجمعة حسب استحقاقها ومرتبة تصاعديا.

تبعاً لدرجة السيولة تنقسم أصول المنشأة إلى المجموعات التالية: /1/

A1 - الأصول الأكثر سيولة، يتم حسابها على النحو التالي:

A1 = النقد + الاستثمارات المالية قصيرة الأجل (1.1)

A2 - الأصول القابلة للتحقق بسرعة، ويتم حسابها على النحو التالي:

A2 = حسابات القبض قصيرة الأجل (1.2)

A3 - بيع الأصول ببطء، محسوبًا:

A3 = المخزون + الحسابات المدينة طويلة الأجل + ضريبة القيمة المضافة + الأصول المتداولة الأخرى (1.3)

A4 - الأصول التي يصعب بيعها، محسوبة:

A4 = الأصول غير المتداولة (1.4)

يتم تجميع التزامات الميزانية العمومية وفقًا لدرجة إلحاح سدادها:

P1 - الالتزامات الأكثر إلحاحا، وتشمل الحسابات المستحقة الدفع

P2 - الالتزامات قصيرة الأجل، وهي أموال مقترضة قصيرة الأجل، ويتم حساب الديون المستحقة للمشاركين لدفع الدخل، والالتزامات الأخرى قصيرة الأجل:

P2 = القروض والائتمانات قصيرة الأجل + الديون المستحقة للمشاركين لدفع الدخل + الالتزامات الأخرى قصيرة الأجل (1.5)

P3 - الالتزامات طويلة الأجل، وهي عناصر الميزانية العمومية المتعلقة بالقسمين 4 و 5، أي القروض والسلفيات طويلة الأجل، وكذلك الدخل المؤجل، واحتياطيات النفقات والمدفوعات المستقبلية، يتم حسابها:

P3= الالتزامات طويلة الأجل + الدخل المؤجل + احتياطيات النفقات والمدفوعات المستقبلية (1.6)

P4 - الالتزامات الثابتة أو المستقرة، وهي عناصر في القسم 3 من الميزانية العمومية "رأس المال والاحتياطيات"، محسوبة:

P4= رأس المال والاحتياطيات (رأس مال المنظمة)

أ1؟ P1، A2؟ P2، A3؟ P3، A4؟ ص4.

تسمح لنا مقارنة الأموال والالتزامات السائلة بحساب المؤشرات التالية:

· السيولة الحالية، والتي تشير إلى الملاءة (+) أو الإعسار (-) للمنظمة للفترة الزمنية الأقرب إلى اللحظة المعنية:

ليرة تركية=(A1+A2) - (P1+P2) (1.7)

· السيولة المتوقعة هي توقع للملاءة بناء على مقارنة الإيرادات والمدفوعات المستقبلية:

بل=A3-P3 (1.8)

أولا: نسب السيولة

السيولة - قدرة القيم على التحول إلى أموال (الأصول الأكثر سيولة)؛ وتتميز بمقدار المال الذي يمكن الحصول عليه من بيعها والوقت اللازم لذلك.

تساعد نسب السيولة في تحديد قدرة الشركة على سداد التزاماتها قصيرة الأجل خلال الفترة المشمولة بالتقرير. وأهمها ما يلي. (الملحق 4)

صافي رأس المال العامل ضروري للحفاظ على الدعم المالي لتوسيع أنشطتها في المستقبل.

ثانيا. نسب الملاءة (مؤشرات هيكل رأس المال)

تميز مؤشرات هيكل رأس المال درجة حماية مصالح الدائنين والمستثمرين ذوي الاستثمارات طويلة الأجل في الشركة. وهي تعكس قدرة الشركة على سداد الديون طويلة الأجل. وتسمى معاملات هذه المجموعة أيضًا بمعاملات الملاءة. /1/

الجدول 1.1

المؤشرات الرئيسية لتقييم الملاءة المالية وطرق حسابها

وتشمل نسب الملاءة الرئيسية ما يلي:

1. تحدد نسبة الملكية حصة رأس المال في هيكل رأس مال الشركة، وبالتالي العلاقة بين مصالح أصحاب المؤسسة والدائنين. في الممارسة الغربية، يعتقد أنه من المرغوب فيه الحفاظ على هذه النسبة عند مستوى مرتفع إلى حد ما، لأنه في هذه الحالة يشير إلى هيكل مالي مستقر للأموال، وهو ما يفضله الدائنون. ويتم التعبير عنها في نسبة منخفضة من رأس المال المقترض ومستوى أعلى من الأموال المضمونة بأموال خاصة.

هذه حماية ضد الخسائر الكبيرة خلال فترات تراجع النشاط التجاري وضمان الحصول على القروض.

إن نسبة الملكية، التي تميز الوضع المالي المستقر إلى حد ما، مع تساوي جميع الأشياء الأخرى، في نظر المستثمرين والدائنين، هي نسبة حقوق الملكية إلى إجمالي الأموال عند مستوى 60 في المائة.

تعكس نسبة المديونية حصة رأس المال المقترض في مصادر التمويل. هذه النسبة هي عكس نسبة الملكية.

يميز معامل الاستقلال المالي اعتماد الشركة على القروض الخارجية. وكلما ارتفع ذلك، زادت القروض التي تمتلكها الشركة، وأصبح الوضع أكثر خطورة، مما قد يؤدي إلى إفلاس الشركة. يعكس المستوى المرتفع للنسبة أيضًا الخطر المحتمل المتمثل في النقص النقدي في المؤسسة.

ويعتقد أن معامل الاستقلال المالي في اقتصاد السوق يجب ألا يتجاوز واحدا. يمكن أن يؤدي الاعتماد الكبير على القروض الخارجية إلى تفاقم وضع المؤسسة بشكل كبير في حالة تباطؤ المبيعات، حيث يتم تصنيف تكلفة دفع الفائدة على رأس المال المقترض كمصروفات ثابتة مشروطة، أي تلك النفقات التي تكون الأشياء الأخرى متساوية لا يمكن للشركة التخفيض بما يتناسب مع انخفاض حجم المبيعات.

ثالثا. نسب النشاط التجاري

يتجلى النشاط التجاري في الجانب المالي، في المقام الأول، في سرعة دوران الأموال. يتكون تحليل النشاط التجاري من دراسة مستويات وديناميكيات النسب المالية المختلفة - مؤشرات دوران الأعمال. إنها مهمة جدًا للمنظمة. تسمح لك نسب النشاط التجاري بتحليل مدى كفاءة استخدام الشركة لأموالها. (الملحق 5)

1) يعتمد حجم الدوران السنوي على سرعة دوران الأموال.

2) يرتبط حجم معدل الدوران، وبالتالي معدل الدوران، بالمبلغ النسبي للنفقات الثابتة المشروطة: كلما زادت سرعة الدوران، قلت هذه النفقات لكل دوران.

3). إن تسريع معدل الدوران في مرحلة أو أخرى من مراحل تداول الأموال يستلزم تسريع معدل الدوران في مراحل أخرى.

تسمح لك نسب النشاط التجاري بتحليل مدى كفاءة استخدام الشركة لأموالها.

1. نسبة دوران الأصول - تميز كفاءة استخدام الشركة لجميع الموارد المتاحة، بغض النظر عن مصادر جاذبيتها، أي أنها توضح عدد المرات في السنة (أو فترة إعداد التقارير الأخرى) التي تكون فيها الدورة الكاملة للإنتاج والتداول مكتملة، مما يؤدي إلى تأثير مماثل في شكل ربح، أو عدد الوحدات النقدية من المنتجات المباعة التي جلبتها كل وحدة نقدية من الأصول. وتختلف هذه النسبة باختلاف الصناعة، مما يعكس خصائص عملية الإنتاج.

تُظهر نسبة دوران الحسابات المدينة متوسط ​​عدد المرات التي يتم فيها تحويل الحسابات المدينة (أو حسابات العملاء فقط) إلى نقد خلال فترة التقرير.

توضح نسبة دوران الحسابات الدائنة مقدار المبيعات التي تحتاجها الشركة لدفع فواتيرها.

4. تعكس نسبة دوران المخزون سرعة بيع هذه المخزونات. ولحساب المعامل بالأيام، من الضروري قسمة 360 أو 365 يوماً على حاصل قسمة تكلفة البضائع المباعة على متوسط ​​التكلفة السنوية للمخزون. ثم يمكنك معرفة عدد الأيام التي يستغرقها بيع المخزون (بدون دفع). عند تحليل هذا المؤشر، من الضروري أن نأخذ في الاعتبار تأثير تقييم المخزونات، خاصة عند مقارنة أنشطة مؤسسة معينة مع منافسيها.

رابعا. معدلات الربح

يتم قياس الفعالية والجدوى الاقتصادية لتشغيل المؤسسة من خلال المؤشرات المطلقة والنسبية. هناك مؤشرات للأثر الاقتصادي والكفاءة الاقتصادية.

التأثير الاقتصادي هو مؤشر حجمي مطلق يميز نتيجة النشاط، ويمكن تلخيصه في المكان والزمان.

الكفاءة الاقتصادية هي مؤشر نسبي يقارن التأثير الذي تم الحصول عليه مع التكاليف أو الموارد المستخدمة لتحقيق هذا التأثير.

المعنى الاقتصادي لمؤشرات الربحية هو حساب الربح لكل روبل من الإيرادات من المبيعات والنفقات والأصول ورأس المال. تظهر نسب الربحية مدى ربحية أنشطة الشركة.

يعد نمو الربحية اتجاهًا إيجابيًا في الأنشطة المالية والاقتصادية للمؤسسة. يجب أن نتذكر أن مؤشرات الربحية لا تأخذ في الاعتبار دائمًا تفاصيل أنشطة المؤسسة:

· الاستثمارات الطويلة الأجل قد تؤدي إلى تقليص الربحية؛

· يمكن أن تحقق المؤسسة ربحية عالية بسبب تنفيذ مشاريع محفوفة بالمخاطر، مما قد يؤدي في النهاية إلى فقدان الاستقرار المالي؛

· يعتمد حساب العائد على رأس المال على المحاسبة، وليس على تقديرات السوق لقيمة الأصول وحقوق الملكية، ولا يعطي نتيجة دقيقة.

1. تعكس ربحية المنتج مقدار الربح الذي تلقته المنظمة خلال الفترة التي تم تحليلها لكل روبل من تكلفة المنتجات المباعة.

يوضح العائد على المبيعات حصة صافي الربح في حجم مبيعات الشركة. يتم تقييم نمو ربحية المبيعات بشكل عام بشكل إيجابي حتى مع انخفاض القيم المطلقة للربح، حيث تشير هذه الحقيقة إلى وجود اتجاه إيجابي في نشاط المؤسسة: معدل نمو الربح يتجاوز معدل النمو من إيرادات المبيعات.

يوضح العائد على إجمالي الأصول قدرة المنشأة على توفير مبلغ كافٍ من صافي الربح مقارنة بإجمالي أصولها. يشير انخفاض النسبة إلى انخفاض الطلب على المنتجات والإفراط في تراكم الأصول.

يتيح لك العائد على حقوق الملكية تحديد كفاءة استخدام رأس المال المستثمر من قبل أصحاب المؤسسة مقارنة بالاستثمارات البديلة المحتملة في الأوراق المالية. يوضح العائد على حقوق الملكية عدد الوحدات النقدية من صافي الربح المكتسب لكل وحدة يستثمرها أصحاب المنشأة.